节后Q235NH耐候板将维持反弹格局

尽管全球大宗商品最大消费国中国仍在担忧经济下行，但大宗商品市场最糟糕的时刻似乎已经过去。

“标杆”商品——美国原油期货价格已经从低点每桶47美元涨至60美元附近，涨幅接近27%。除此之外，铁矿石、橡胶、铜等大宗工业品价格也随之快速大幅反弹。

接受中国证券报记者采访的多位业内人士表示，大宗商品市场虽仍不乐观，但有迹象显示，投资者正在重返大宗商品市场，并且“做多情绪”十足。

铁矿石橡胶“冲锋”

几乎只比原油慢了一拍，进入4月以来，Q235NH耐候钢板铁矿石价格亦大幅反弹，普氏铁矿石价格指数从4月初低点每吨47.50美元反弹至当前的59.75美元，短短20多天的时间，反弹幅度超过了25%。

铁矿石价格近期大幅反弹超出市场预期，市场也出现了四大矿山减产以及Q235NH耐候钢板钢厂大规模抄底补库等传闻。

“从我们调研的结果来看，近期确实有部分钢厂和贸易商在加大补库量，低价资源几乎都被钢厂和大型贸易商垄断，出现了短期的挺价行为，不过终端需求和出口依旧乏力。”国泰君安期货[微博]分析师刘秋平告诉记者。

据其调研结果显示，从国内铁矿石库存来看，国内钢厂倾向于维持低库存运行，并且船货定价模式以M+1为主（到港后一个月结算，也有到港后半个月结算的），后结算模式主要是为了控制风险考虑；不过，从4月中旬普氏铁矿石指数企稳以来，也有部分钢厂逐渐加大补库，甚至重新尝试抄底赌货，从偏低库存补到正常甚至偏高水平。同时值得注意的是，部分内陆钢厂在普氏铁矿石价格指数到每吨49美元以上，开始重新加大国产矿的配比。

日前，从三大矿山发布一季报来看，普遍没有减产计划，且BHP增产略超预期，同时矿山仍有降本空间。刘秋平表示，短期来看，铁矿石都以钢厂自用和大贸易商垄断居多，贸易商挺价意愿极强；不过目前来看5月到货比4月更多，而在钢厂在已经前期补库结束和调品种结构的背景下，铁矿石的供需平衡或再度被打破。铁矿石的强劲也带动螺纹钢价格大幅反弹，上海螺纹钢期货1510主力合约1周时间上涨了近150元/吨。

橡胶也抢了风头。受供应商提价并威胁减产以及资金面等多重利多因素刺激作用，沪胶价格持续单边大幅上涨，4月30日其指数收报14550点，创下去年9月以来新高，主力合约1509也创下去年9月新高每吨14470元。橡胶价格从2011年起，已经连续下跌4年。

“这波橡胶上涨有两方面原因，主要原因是资金推动，央行[微博]的宽松货币应该是对胶价上涨起到了刺激作用，除了宽松政策以外，生产商的联合提价可能也起到了一定的作用，最近包括诗董橡胶在内的几家生产商表示要脱离新加坡交易所定价，把价格抬上去。”中信期货研究员童长征表示。

“橡胶其实在几年内可能都要面临熊市，但熊市仍然可能出现价格上涨。”童长征说。

格林大华期货研究总监李永民对中国证券报记者表示，近期国内铁矿石、橡胶以及石油化工板块的期货品种均出现了不同程度的反弹，导致反弹的原因主要有以下方面：商品期货经过长期下跌，很多商品价格已经逼近甚至跌破各自成本线，企业减产、停产现象非常明显，现货供应已经接近最低，可以说目前阶段继续下跌空间非常有限；尽管经济结构调整的总体思路没有变化，但政府在调整经济结构的同时还保证经济7%的最低增速，这也为市场提供了信心。

他进一步表示，证券市场走强，对市场信心也起到一定的推动作用；央行两次降准和一次降息后，流动性有所缓和，也亮明央行稳定经济增速的信心；国际市场上原油价格止跌企稳，不仅对石油化工系列产生支撑作用，也对其他商品价格产生提升影响。

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